2025 年 10 月下旬，国内纺织市场呈现出明显的两极分化态势。一方面，棉花产业链受供需及天气因素影响，棉价持续上行但下游需求疲软；另一方面，毛衫等秋冬纺织品类迎来销售旺季，企业订单饱满，生产忙碌，市场热度高涨。

棉花市场：郑棉延续涨势，下游需求 “旺季不旺”

10 月 22 日，国内棉花期货市场表现亮眼，郑棉主力合约收于 13535 元 / 吨，较此前上涨 40 元，延续涨势。从国际市场来看，美棉同期小幅上涨，市场对中美达成贸易协议抱有乐观预期，中美贸易进展成为重要关注焦点。不过，截至 2025 年 10 月 10 日当周，美陆地棉与皮马棉累计检验量为 26.91 万吨，仅占美国棉花产量预估值的 8.6%，同比增速放缓 27%；巴西 2025 年棉花产量小幅上调，丰产格局基本确定，新年度产量预估也维持在高位，国际棉市供给端压力仍存。

国内方面，新疆作为核心产棉区，目前仍处于棉花收购期。受南疆部分区域脱叶剂效果不佳及天气变化影响，棉花机采进度偏慢，部分地块亩产同比减少。与此同时，籽棉收购价格持续走强，轧花厂成本不断推高，新棉成本维持在 1.4 万元左右，为郑棉价格提供了一定支撑。

然而，棉花下游需求却呈现 “旺季不旺” 的温吞态势。纺企以刚需补货为主，对原料采购意愿不强，订单表现偏弱。尽管当前新棉收购价格相对坚挺，增产预期小幅修复，使得棉价跌势暂缓，但随着新棉供给压力逐渐显现，叠加丰产格局下的套保压力，棉价后续走势仍需关注疆棉定产情况及宏观贸易环境变化。

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